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奥门金沙手机娱乐网址:<h1>光大保德信:估值重

发布时间:2019-09-25 20:19编辑:新闻资讯浏览(99)

      证券时报记者 张 哲

      《投资者报》记者 岳永明

      本报讯 光大保德信新增长基金经理钱钧近期公开表示:“2008年市场的运行格局,可能是在一个区间内伴随较大的震荡,奥运会前后的市场表现虽然值得投资者警惕,但成为分水岭的可能性并不大。2008年的投资策略宜关注行业长远的发展,以行业和个股的配置应对市场波动。”

      谁在跟着市场跑?谁在冷静思考?《2011年基金持股质量报告》将给出答案。

      钱钧管理的光大保德信新增长基金去年收益率高达145.42%,和光大保德信量化核心基金和光大保德信红利基金共同跻身于股票型基金第一梯队之中。对于今年以来的大幅震荡行情,钱钧认为,国内经济连续多年高速成长的基本面因素,经过去年市场单边上扬后已经得到较为充分的反映。无论是从资源、环境、人口、劳动力等各个方面来看,未来经济高速增长的持续性受到挑战。

      据《投资者报》数据研究部统计,持股质量最高的三家基金公司分别是光大保德信、诺德和中邮。去年,三基金公司因过分偏重价值策略,旗下基金业绩不十分理想。

      钱钧认为,奥运会对市场的影响仅是刺激性因素,不具备持续性,奥运也不是市场走势的分水岭,并非奥运会前就一定涨,奥运会后就一定跌。 “奥运前出于对美国经济的担忧,投资者部分热情被压抑了,今年以来的大幅震荡,是市场各方对未来看法分歧的综合反应。而奥运后随着美国大选结果的水落石出,次贷危机将得到逐步改善,市场将转为乐观。目前,市场估值重心的整体下移可能正好构成基金迎接奥运的一个良好契机。”

      《2010年基金持股质量报告》中,排名前三基金公司分别是华宝兴业、国联安和东方,光大保德信、诺德、中邮分别排在第4位、18位和第42位。

      就具体行业,钱钧较为看好化工、医药、钢铁、传媒和海运。钱钧认为,原油价格长期处于高位背景下,以石油、石化产品为主的行业格局可能发生较大变化,能源替代将更受关注,化工行业因而具有很大机会,用煤炭作为石油替代品从性价比而言具有很大优势。医药也是钱钧极为看好的行业,他认为,2008年出台的新医疗改革,将对医药行业产生深远影响,医药市场具备相当的广度和深度,值得深入挖掘。

      从持股风格看,光大保德信最稳定,这受原投资总监袁宏隆“市盈率+企业盈利”的投资逻辑影响较大;而诺德的前后变化与原新华基金副总经理向朝勇接手投资总监关系较大;至于坚持高仓位的中邮在过去的一年配置上较为“保守”,使得持股质量大幅提升。

      针对市场近期大幅抛售的金融和钢铁板块,钱钧认为,伴随着估值重心的下移,金融、钢铁等行业正在迎来投资的良机。

      对于今年的行情,三公司均表示,估值依然是投资的主线。

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      袁宏隆上个月已经离职,光大保德信基金权益投资总监钱钧在接受《投资者报》记者采访时谈道:“公司的投研风格会继续强调围绕估值和盈利增长以及基本面研究。”

      钱钧认为,目前估值依然在历史底部,估值修复还有空间。

      光大保德信连续两年进前五

      从近两年基金公司持股质量来看,连续排在前十位的有光大保德信、鹏华、东方三基金公司。这一方面表明三家基金公司持股的安全边际比较高,另一方面也表明投资风格较为稳定。其中光大保德信连续两年跻身前五名。

      而事实上,因为去年中小盘股是市场主角,以价值策略选股的基金公司不得不承受业绩压力。

      2010年光大保德信因为坚持持有金融保险等低估值板块,旗下基金整体业绩不理想,业绩波动较大,这一点钱钧也坦然承认。

      接受《投资者报》记者采访时,他认为,从估值角度来看,公司所持有的股票能经得起经济周期、行业波动以及业绩等各方面的考验。

      毕竟,市场最终是要回归基本面。

      钱钧认为,估值反弹行情二季度还会继续,从宏观经济来看,下半年极有可能进入基金周期的被动补库存阶段,流动性紧缩将暂告一段落,可能出现阶段性稳定,前者市场有一定的预期,而后者还没有。

      “尽管与去年市场乐观的一致预期相比,上市公司2010年年报和一季报整体低于预期,但是上游、部分中游行业以及银行等盈利却超出预期,而且二季度仍可持续。”

      钱钧判断,今年以来市场震荡走势反映出投资者的情绪十分谨慎,但尚未达到值得担心的时候,市场存在继续修复的空间。

      在谈到如何看待基金投资风格与公司的整体投资风格之间的关系时,钱钧说,公司允许不同的基金有不同的风格,但基金本身应该有一个持续稳定的风格。

      今年以来,光大保德信旗下基金业绩明显好转。截至4月29日,除了光大保德信中小盘受中小盘股大幅回调连累业绩较差外,其余基金今年来收益率均排在同类基金前1/2。

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