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九牧王2017年中报点评:注重门店面积的扩张和平效

发布时间:2019-09-25 20:19编辑:新闻资讯浏览(170)

    收入保持较快增长,净利润增速有所下降。分季度来看,2017Q3实现营收和归母净利润分别为6.44亿元和1.19亿元,分别同比增长15.21%和3.36%,2017Q1、Q2营收分别同比增长13.6%和19.08%,归母净利润分别同比增长23.92%和-5.78%。三季度净利润增速慢于收入增速主要原因在于营业外收入减少,所得税费用大幅增长(因上年同期国家税收政策变化调减相应所得税费用)

    门店数量净关闭较多,但营业面积并未大幅减少。公司继续关闭低效、亏损门店;上半年门店总数较年初净关闭110家,其中加盟店净关闭27家,直营店净关闭83家;截至上半年末,门店总数达到2669家,其中加盟店和直营店总数分别为1863家和806家;分品牌来看,九牧王品牌门店净关闭130家,FUN门店总数净增加6家,J1门店总数净增加2家。公司继续有序开设面积大、形象好的大店;上半年虽然门店净关闭较多,但营业总面积并未大幅减少,截至上半年末,公司营业总面积达到24.92万平米,较年初仅减少0.3%。

        九牧王品牌终端渠道持续调整、营业面积有所下降;子品牌终端渠道保持扩张,并注重营业面积的扩张。前三季度终端门店净关闭146家,其中主品牌九牧王终端门店净关闭193家,FUN和J1门店分别净增加34家和13家;截至三季度末,公司门店总数2633家,其中九牧王、FUN和J1门店数分别达到2480家、121家和32家。前三季度,营业面积较年初减少1021平米,其中九牧王营业面积较年初减少6265平米,FUN和J1营业面积分别较年初扩张3707平米和1536平米。

        主品牌注重平效的提升,子品牌注重营业面积的扩张;持续实行黑灰标策略。公司拥有九牧王、FUN、J1等品牌,上半年这三大品牌分别实现营业收入10.53亿元、0.56亿元和0.14亿元,分别同比增长12.28%、136.25%和115.03%。九牧王品牌门店净关闭较多,营业面积较年初下降1.4%,但注重提升平效,收入实现稳定增长。FUN和J1门店数量净增加不多,但注重营业面积的扩张,上半年FUN和J1营业面积分别较年初增长21%和34%,拉动收入实现快速增长。继续实行黑灰分标策略,黑标产品定位时尚、精致、经典,以正装、上去休闲男装和休闲男装为主;灰标产品定位时尚、精致、流行,以休闲男装为主。实行黑灰标产品以满足不同消费者的需求。

        主品牌实现稳定增长,子品牌实现快速增长。分品牌来看,前三季度九牧王品牌、FUN和J1分别实现营业收入16.57亿元、0.85亿元和0.15亿元,分别同比增长12.6%、131.43%和54.76%;九牧王和FUN品牌毛利率分别同比提升0.07个百分点和2.21个百分点,J1品牌毛利率同比下滑10.74个百分点。

    唯一官网,    毛利率有所上升,净利率受费用拖累而微幅下降。公司2017年上半年毛利率同比提高0.1个百分点至58.36%,其中九牧王品牌毛利率同比提高0.52个百分点至59.09%,FUN品牌毛利率同比减少2.3个百分点至61.81%,J1品牌毛利率同比下降10.9个百分点至37.99%。期间费用率同比降低1.95个百分点至34.99%,主要受益于销售费用率和管理费用率的下降。受所得税费用上升较快影响,净利率同比降低0.37百分点至19.65%。

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