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银行资产质量向好 个股分化银行ETF受追捧

发布时间:2019-09-25 20:19编辑:新闻资讯浏览(185)

    研究随笔:银行股分化加剧,关注盈利能力和资产情况。

    摘要:5月以来,银行股在波折后重拾上升态势,大象起舞,一些个股甚至突破2015年牛市时的股价高位。在银行股火热之际,日前,华宝基金量化投资部总经理助理胡洁与 招商证券 金融业首席分析师马鲲鹏联合展开一场深入讨论银行业、银行股投资价值的机构电话会议,会上...

        自二季度末以来,投资者对于经济周期复苏的预期开始加强,银行资产质量改善在不良率上有所反映,受益于宏观经济的改善,银行业整体震荡攀升,上证综指也在银行股的助力下持续向上突破。

      5月以来,银行股在波折后重拾上升态势,“大象”起舞,一些个股甚至突破2015年牛市时的股价高位。在银行股火热之际,日前,华宝基金量化投资部总经理助理胡洁与招商证券金融业首席分析师马鲲鹏联合展开一场深入讨论银行业、银行股投资价值的机构电话会议,会上二位表示,宏观经济好转带动整个银行资产质量拐点,银行业目前具备非常好的投资价值;此外,今年以来银行个股分化较剧烈,行情更多由基本面来驱动。

        从行业表现来看,虽然银行业在2017年的行业表现中表现尚佳,稍弱于消费白马行业和周期行业,但涨幅已经超过13%。然而,我们如果分析行业内部个股的涨跌幅,发现分化已经十分明显,涨幅最高的招商银行已经上涨了65.1%,而跌幅最大的是常熟银行,相比年初已经下跌了20.2%。为了进一步分析银行股个股的表现,我们统计了2007年以来每年银行股的涨跌幅。

      银行股迎来重要配置窗口

      据了解,华宝基金量化投资部总经理助理胡洁女士目前还担任银行ETF(512800)的基金经理,胡洁指出,银行是典型的顺周期行业,从2016年一季度以来,国内经济逐步企稳回暖,带动银行业盈利改善,而今年A股银行进入加速上涨期,目前银行迎来资产质量拐点,同时整体估值上仍然具有安全边际,银行板块当前具备非常好的投资价值。

      招商证券金融业首席分析师、新财富最佳分析师马鲲鹏肯定了这种看法,他以深厚的行业研究积淀,拓展了这一分析思路,马鲲鹏从银行板块自身的历史规律分析,认为目前经济向上的拐点非常明确,同时流动性从过去的特别宽松转向边际性收紧,经济、金融的大环境组合对银行股获得绝对收益非常有利。

      他进一步剖析道,从基本面层面来看,宏观经济由坏向好,企业盈利正显著恢复和改善,这使得银行不良质押率和拨备计提的压力持续下降或缓解,银行的资产质量步入持续改善通道中;而随银行业ROE的回升,银行股的估值也有望不断向上突破。

      马鲲鹏对投资者非常关注的银行业三季报业绩比较乐观,他表示,对银行营业收入贡献最大的两个因素是息差和中间业务收入,这两方面目前都在改善过程中,因此银行业无论是四大行还是中小银行,目前业绩增速都处于上升通道之中。

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