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飞凯材料点评报告:并表增厚业绩,看好后续整合

发布时间:2019-09-25 20:19编辑:新闻资讯浏览(70)

    报告导读。

    事件:

        飞凯材料10月26日晚间发布2017年三季度业绩报告,公司前三季度实现营收为4.78亿元,同比增长64.08%,净利润为4933.30万元,同比下降7.77%。

        2018年4月26日,飞凯材料(300398)发布2018年一季报,2018Q1飞凯材料实现营业收入3.60亿元,同比2017Q1增长226.64%,环比2017Q4增长5.26%;实现营业利润8100万元,同比2017Q1增长363.14%,环比2017Q4增长478.57%;实现扣非后归母净利润7000万元,同比2017Q1增长366.67%,环比2017Q4增长159.26%。

        投资要点。

        2018Q1飞凯材料加权平均净资产收益率为3.75%,同比2017Q1增加1.88个百分点。2018Q1报告期末商誉余额为6.46亿元,相比2017年初1394万元,增长4536.3%,主要系2017年飞凯材料完成收购和成显示100%股权,子公司安庆飞凯完成收购长兴昆电60%股权,飞凯材料完成收购大瑞科技100%股权所致。

        并表增厚业绩,看好后续整合。

    奥门金沙手机娱乐网址,    飞凯材料预计2018年实现营业收入增长同比2017年不低于80%,即不低于147.7亿元;2018年实现利润总额较2017年增长不低于280%,即不低于2.96亿元。

        公司17三季度单季度收入为2.29亿元,同比增长137.85%,环比增长64.75%,三季度净利润为2509.34万元,同比增长45.45%,环比增长150%。三季度单季度毛利率39.23%,同比去年同期下降3.31个百分点,环比二季度下降2.38个百分点。三季度单季度净利率为11.27%,同比下降6.58个百分点,环比下降3.79个百分点。单季度业绩同比、环比均有所上升,主要原因1)2017年 3月完成对长兴电子材料(昆山)控股权并购,2017年 7月、9月分别完成对大瑞科技、和成显示100%股权的收购,前述股权收购事宜对公司营收产生一定的积极影响;2)公司主营业务产品紫外固化光纤光缆涂覆材料及半导体材料延续上半年的态势,销售继续保持稳定;3)上年同期公司收到的财政补贴较多,本报告期非经常性损益对净利润的影响较上年同期有所减少。

        投资要点:

        半导体材料由点到面逐步完善。

        完成收购和成显示进入液晶显示材料领域,产能转移及进口替代市场前景广阔。公司完成向和成显示股东发行1071.3653万股,交易价格56.75元/股,同时支付现金4.56亿元,总价共计10.64亿元完成收购和成显示100%股权,实现业务转型进入液晶材料领域。目前国际液晶材料需求市场在1000万吨左右,国内液晶材料市场自给量仅为50万吨左右。随着液晶平板生产市场向国内转移及国内材料自给率不断提升,预计2019年国内液晶平板产能将实现翻倍增长,同时国内液晶材料市场自给量将进一步提升至150万吨,公司未来液晶材料市场空间广阔。

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