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奥门金沙手机娱乐网址:贝达药业三季报点评:降

发布时间:2019-09-25 20:19编辑:新闻资讯浏览(73)

    报告导读。

    事件:公司发布2018年半年度,报告期内公司实现营业收入5.81亿元,同比增长16.70%;实现营业利润8561.86万元,同比下降35.59%;实现净利润(归属于母公司所有者的净利润)6667.28万元,同比下降51.36%。

        业绩复合预期,埃克替尼增速有望重回快车道。

        投资要点

        事件:公司公布2017年三季报,报告期内,公司实现营业收入7.68亿元,比上年同期下降2.42%;实现归属于母公司所有者的净利润2.03亿元,比上年同期下降34.03%。实现扣非后归母净利润1.54亿元,同比下降38.72%。

        费用投入加大业绩短期承压公司报告期内实现营业收入5.81亿元,同比增长16.70%;实现归母净利润6667.28万元,同比下降51.36%;毛利率为95.51%,同比下降0.07个百分点。公司第二季度实现营业收入2.97亿元,同比增长10.47%,环比增长4.25%;实现归母净利润2388.38万元,同比下降61.18%,环比下降44.18%;毛利率为95.47%,同比增长0.16个百分比,环比下降0.07个百分点。公司业绩下降主要系报告期内销售及研发费用投入增加。上半年度研发投入总额2.66亿元,占营业收入比例为45.79%,销售费用2.56亿元,同比增长27.17%;管理费用1.99亿元,同比增长38.17%,主要由于报告期内研发费用和无形资产摊销增加等原因;财务费用898.93万元,同比增长476.29%,主要由于报告期内利息支出增加。

        投资要点。

        埃克替尼降价效应逐渐减弱2017年公司埃克替尼销量增长42%,由于降价影响,2017年公司营业收入同比去年持平,报告期内埃克替尼销售量同比增长28.54%,销售额同比增长16.7%,主要系2018年3月公司与浙江医疗保险服务中心签订的支付协议书到期,因此后续开始谈判后的价格。自2016年埃克替尼进入以降价的形式进入医保后,2017年在大部分地区已经执行医保降价后的价格,故在收入端受到降价影响增速放缓,目前由于全国各个区域医保支付能力差异、医院招标缓慢等影响埃克替尼放量节奏有所滞缓,在二、三线医院及其他基层终端拓展完毕后有望恢复放量节奏。

        业绩增速复合预期,研发投入提升短期业绩承压。

        研发管线丰厚,内外协同打造创新药研发第一平台公司目前在研创新药(包括1类和2类)有25项,领域涉及肿瘤、糖尿病等重大疾病领域。其中三期临床项目三个,分别是X-396、X-082和MIL60。X-396项目已经开展国际多中心Ⅲ期临床试验,国内目前已经完成二期临床入组,年底申报NDA,后续有望成为公司继凯美纳之后第二个创新药单品。X-082项目海外进度肾癌及眼科领域分别是III期与II期临床,国内则分别处在III期(肿瘤)和I期(眼科)。同时,公司积极通过投资渠道获取研发资源,比如天广实生物(贝伐单抗仿制药MIL60项目)等创新药企,MIL60项目处于临床三期,布局更广阔的靶点及适应症的创新药领域。

        公司三季度实现营业收入2.70亿元,同比增加0.74%,实现归母净利润6635万元,环比下降30.87%。利润下滑主要系公司核心产品埃克替尼以价换量还未实现,且公司费用成本抬升,三季报公司管理费用 2.31亿元,同比增长45.97%,费用大幅增加主要系研发投入加大,另外公司新生产厂房的启用,相关折旧费用增加;报告期内公司投资Xcovery 和卡南吉等主要以研发为主的药企,这些企业基本处于早期财务投入阶段,故并表后增加公司管理费用。

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