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中国银行:营收降幅收窄,结构调整维持息差稳定

发布时间:2019-09-25 20:19编辑:新闻资讯浏览(134)

        营收降幅收窄,拨备释放维持净利平稳增长 中国银行前三季度净利润同比增7.9%(VS2017H11.5%,YoY),净利增速有所放缓。前三季度营收同比下降1.4%,主要是由于去年上半年公司确认了南洋商行的投资收益。但前3季度公司营收降幅较上半年收窄,其中净利息收入增速改善,同比增9.7%(VS2017H 6.6%,YoY)。公司前三季度拨备前利润同比下降2.3%,因此公司通过拨备释放,使净利增速由拨备前的-2.3%上升至7.9%。

        平安观点:

        规模扩张放缓,结构调整稳息差 公司存款相对乏力,环比增0.8%,但由于公司1季度存款增长较好,3季末存款较年初增6.93%。3季度公司对同业负债规模压降,环比下降6.9%。公司3季度资产规模环比下降0.02%,规模扩张速度有所放缓,其中同业资产规模环比下降1.6%。我们认为公司对资产负债结构的调整有利于维持公司净息差稳定,公司三季度净息差为1.85%,环比持平。

        持续结构调整,吸存乏力拖累息差收窄 公司3季度资产规模环比增1.0%,公司2季度以来淡化资产规模扩张,主动结构调整,3季度资产端继续压降同业资产(环比下降33.2%),加大了贷款和投资类资产配置,分别环比增3.4%、5.7%。负债端,公司存款依旧乏力,3季度存款规模环比下降2.6%。在公司吸存面临压力背景下,公司同业负债环比增63.7%,主动负债占比提升。受负债端结构影响,公司净息差小幅下降,前3季度净息差较上半年下降2BP至1.85%,根据我们测算公司3季度单季净息差环比下降6BP。 公司3季末不良贷款率0.86%,环比2季末持平,同时根据我们测算,公司3季度年化不良生成率为0.90%,环比上行19BP,同比下行100BP,公司整体资产质量表现较好。公司3季度信贷成本比为1.59%,同比下降113BP;拨备覆盖率为459%,环比提升8.8个百分点,拨贷比为3.97%,环比提升8BP,拨备水平仍处于行业较高水平。

    平安观点:

        净利润增速稳健,单季手续费收入表现改善 南京银行前三季度净利润同比增17.0%,增速稳健(vs 2017H 17.0%)。前三营收同比下降11.8%(vs2017H-17.0%,YoY),其中净利息收入同比下降9.3%,非息收入同比下降21.4%。在强监管背景下,公司手续费收入增速放缓,前3季度同比下降25.1%,但降幅较上半年趋缓。但3季度单季手续费收入同比增42.6%。我们认为,随着南京银行对业务的积极调整,公司的手续费收入表现将有所改善。

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