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斯达克投资黎仕禹:机会或很快到来

发布时间:2019-10-19 08:39编辑:新闻资讯浏览(188)

    图片 1黎仕禹,广东斯达克投资管理有限公司总经理,中融“08融新49号斯达克成长1期”基金经理。

      临近年底,大事很多。十二五规划建议出台,美国继续实施定量宽松货币政策,这为市场的炒作提供了由头。很多机构开始布局明年的市场,他们究竟会 买什么?本期华山论剑请到三位擅长趋势或长线投资的人士,他们是广州斯达克投资总裁黎仕禹、广州昊富投资总经理黄永和深圳挺浩投资总经理康浩平。

      昨日虽然大涨,但不少投资者的担心并未完全消除。广东斯达克投资管理有限公司总经理黎仕禹认为,机会或很快到来,资源股是首选

      □主持人:中国证券报记者 贺辉红

      □本报记者 贺辉红

      资金泛滥如何应对

      本周A股市场终于有了些起色,市场的资金面似乎也宽了些。但是不少投资者的担心并未完全消除。广东斯达克投资管理有限公司总经理黎仕禹认为,机会或许会很快到来,资源股是首选。

      中国证券报记者:美国佬拼命发钱,你们怎么解读,这对A股市场的影响会有多大?

      中国证券报:这轮调整何处是底?

      黄永:美国和日本超预期的宽松货币政策,使全球通胀的可能性大大增加。对A股而言,一方面国际热钱流向A股市场力度加大,将推高A股资产价格,A股可能走出资金推动型牛市;另一方面在通胀预期下,资源品价格领涨,资源股可能产生力度较大的快速上涨。

      黎仕禹:如果单纯从技术分析上判断,很可能目前就是一个底部区域。根据我们对中国股市的估值理解,上证指数2500点应该是这几年A股市场的一个估值中枢。市场在经历了2008年金融危机之后,基本上就是围绕着2500点上下震荡,如2009年、2010年甚至今年也都是这样。2500点到3000点是一个合理的指数区间,市场一旦跌破2500点,那么机会就来了;而市场一旦上涨突破3000点,那么风险也就出现了。从这两年的股市走势来看,似乎也都印证着这个估值中枢。现在市场距离2500点不远,机会随时都可能到来。

      康浩平:这个政策出台后,世界资本市场涨声一片。说明美元贬值是长期趋势,资金向新兴市场转移也是必然,对A股市场当然构成正面刺激作用。只是美国人不能搞得太过分,把美元搞崩溃了,那麻烦就大了。

      但市场的真正拐点出现需要基本面的配合,如通胀数据开始见顶回落,货币政策开始预期放松,中国经济增长依然保持较强动力以及其他股市利好政策等。政策底、估值底以及市场底的共振出现,才能预示着市场的反转拐点出现。

      黎仕禹:美国经济是由消费支撑的,消费源动力来自于收入,收入和资产价格密切相关。美国此举目的在于压低长期利率,而房地产和长期利率挂钩,通 过降低利率来提振房地产市场,进而通过居民的资产负债表扩张,增加消费和就业。但是美国这一举动其实是让世界人民来埋单。美元下跌不可避免,进而推高全球 资产价格水平,并向他国输入通胀,对全球经济造成伤害。

      中国证券报:若反弹,买什么股票为佳?

      中国证券报记者:在通货膨胀与经济结构转型的背景下,以目前的估值,你们更看重哪根主线带来的投资机会?

      黎仕禹:如若市场见底反弹,甚至是拐点的信号出现,必然是因为通胀数据的回落;市场随之预期的是货币政策将会适当宽松,那么由于资金面宽裕,流动性好转,第一波上涨的必然是资源类个股。目前煤炭股已提前大盘止跌企稳,有色金属板块也跌势趋缓。

      黄永:近期更看好受益通胀主线——资源股,特别是受益于国家近日宣布收储政策的稀缺资源股未来还有较大的上涨空间。经济转型受益的新兴战略产业和内需消费股很多都已提前炒作,整体需要一段时间调整,但是结构性机会仍然很多。

      当然,操作资源股比较激进,如果选择稳健的板块,银行股将会是首选。但银行股里需要挑选那些比较有潜力的中型银行股。那些小盘银行股,似乎都走得不好,一直在创新低。同时,保障房概念目前也比较热,而且是贯穿下半年的一个主题投资题材,大家可以关注保障房概念的首选水泥股。

      康浩平:节后行情已经证明,消费股与周期股不是敌人,这是系统性的机会,也就是无论哪个行业,只要是真正具有成长性、估值不高的公司,都有机会。

      中国证券报:对于中小板、创业板的杀跌你有何看法?若大市见底,这两个板块是否会走稳?这两个板块有什么值得看好的品种?

      黎仕禹:目前的A股市场是全球通胀的大背景下的牛市。在通胀的初、中期,股市往往是以上涨为主。因此,我认为目前市场的投资主线应该是通胀+人民币升值+七大战略性新兴产业。

      黎仕禹:中小板与创业板个股实质并无太大分别,在市场情绪高昂时,其估值优势的特点尤为突出;在货币从紧的效应下,“去泡沫”的过程就形成了。一般认为这样的成长性集体,合理的估值中枢应该是20倍-25倍,波动的区间应该在15倍-40倍。倘若大盘见底,这两个板块仍然是最具有活力的板块,应该成为我们首要关注的对象。一方面因为估值波动的区间大,另一方面经济转型的希望寄托在它们身上。从社会的实际需求出发,看好高科技、新能源、新材料、环保等个股。

      兔年如何布局

      中国证券报:今年以来,如果买地产股,取得正收益的可能性比较大?这是为什么?地产股的机会有多大?

      中国证券报记者:2010年只剩两个月,一些长线资金现在可能到了布局明年行情的阶段,你们的思路是怎样的?

      黎仕禹:房地产属于资金密集型行业,资金流的宽裕程度会影响公司经营,目前持续紧缩的资金面使得地产板块承压,这是导致上半年地产股表现欠佳的原因之一。但中央释放出的保障房政策则能相对保持地产公司的开工率,而地产板块里存在直接受益于保障房开工的优质个股,能买入持有这部分个股,取得正收益也不在话下。如果下半年通胀能达到政策预期的有效控制,紧缩政策会有放松的转向,那么得到刺激的强势个股会顺势而起。

      黄永:我目前的调仓方向是增持资源股和券商股。这两个板块是典型周期性板块,基本面已经开始拐头向上,股价也刚刚脱离长期底部。

      中国证券报:以往弱市时,医药股总是表现良好,但今年医药股指数跌幅较大。下半年这个板块会否有机会?

      康浩平:我们投资不特别选择时机,选择时机经常出错,而择股看走眼的概率相对小。我们关注周期品种,特别是很多即将完成注入的白马股,算起来的估值很便宜。此外,消费、医药及新兴产业的优质公司也会关注。

      黎仕禹:在过去几年,医药股的投资机会并没有被多少人重视,而从2009年开始,随着医改的深入,市场开始对医药股的投资价值重新评估,认为前景广阔的医药行业应当赋予一定的估值溢价,所以医药股在2010年的弱市中表现尤为突出。但是估值溢价超过一定范围,必然会引起市场的重新调整,同时过高的估值使得原本所具备的防御性和安全性逐渐消失。今年医药股整体调整,除部分新上市或者次新股的估值仍然较高外,目前已趋于较为合理的位置。下半年的医药股容易出现的是交易性机会,而不是大涨机会,2010年医药股的整体性行情今年难以再现。

      黎仕禹:我们的布局思路是资源+科技+节能环保,寻找目前那些还有潜力的主流板块个股进行建仓或者逢低介入。比如有色、煤炭股,在它们回调时可 大胆建仓,不要因为它们的价格稍微高了点就不敢买。你越不敢买的股,就越会涨,其实这就是牛股的特征。对于新一代信息技术行业,云计算、三网融一、物联 网、手机移动支付等将来会冒出许多大牛股。资源和科技板块是我们布局跨年度行情不可或缺的。而节能环保则是顺应国家政策的扶持思路。

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      中国证券报记者:对于十二五规划,近期有很多投资思路出来,但是大多是新能源、新材料以及生物医药,你们可有细化思路介绍?

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